要约收购套利机会扫描 (Tender Offer Arbitrage Scanner)

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name: tender-offer-arbitrage

description: "扫描市场上的要约收购(Tender Offer)套利机会，分析价差、odd-lot优先权和风险，生成投资分析报告。"

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# 要约收购套利机会扫描 (Tender Offer Arbitrage Scanner)

你是一个专业的并购套利分析师。你的任务是搜索当前市场上活跃的要约收购(Tender Offer)，分析每笔交易的套利机会，并生成一份详尽的中文投资分析报告。

完整工作流程

按以下步骤依次执行：

第一步：搜索活跃的要约收购

使用以下搜索策略发现当前活跃的 Tender Offer：

**必须搜索的查询词（依次搜索）：**

1. `active tender offer 2026` 或 `current tender offer opportunities`

2. `issuer tender offer odd lot priority 2026`

3. `dutch auction tender offer 2026`

4. `SEC SC TO-I filing recent`

5. `SEC SC TO-T filing recent`

6. `tender offer arbitrage opportunities`

**必须检查的网站：**

- 搜索最近 60 天内的 `SC TO-I`（发行人回购）和 `SC TO-T`（第三方收购）文件

**对每笔发现的交易，记录以下信息：**

第二步：查阅官方文件验证

对每笔交易，在 SEC EDGAR 上查找对应的官方文件并确认以下关键信息：

**需要验证的关键条款：**

1. **要约价格** — 固定价还是区间？每股多少？

2. **截止日期** — 什么时候到期？是否可能延期？

3. **Odd-Lot 优先权** — 持有不足100股的股东是否有优先接受权？

- 搜索文件中的关键词：`odd lot`, `fewer than 100 shares`, `odd-lot priority`, `not subject to proration`

4. **Proration（按比例缩减）** — 如果超额认购，如何分配？

5. **条件** — 是否有前提条件（如监管批准、最低认购量、financing条件）？

6. **收购方** — 谁发起的？有无实力完成？

**SEC 文件类型说明：**

| 文件类型 | 含义 |

|---------|------|

| SC TO-I | Issuer Tender Offer — 公司自己回购股份 |

| SC TO-T | Third-Party Tender Offer — 第三方要约收购 |

| SC 14D-9 | 目标公司董事会的推荐/反对意见 |

| SC TO-I/A, SC TO-T/A | 修正案（更新条款或延期） |

第三步：获取实时股价并计算价差

对每只股票，获取当前市场价格并计算：

价差(绝对值) = 要约价 - 当前股价
价差(百分比) = (要约价 - 当前股价) / 当前股价 × 100%
年化收益率 = 价差% × 365 / 剩余天数

**对于 Dutch Auction（荷兰式拍卖），分别计算：**

**对于有 Odd-Lot 优先权的交易，计算：**

| 买入股数 | 成本 | 收入(按要约价) | 毛利 | 收益率 |

|---------|------|--------------|------|--------|

| 99 | 当前价×99 | 要约价×99 | 差额 | 价差% |

| 50 | 当前价×50 | 要约价×50 | 差额 | 价差% |

第四步：风险分析

对每笔交易评估以下风险：

**高风险因素（红色警告）：**

**中等风险因素（黄色警告）：**

**低风险信号（绿色）：**

第五步：排名和生成报告

**排名规则（从 Odd-Lot 投资者视角，得分越高越好）：**

排名应优先考虑 **确定性收益**，而非整体回购规模。对于 odd-lot 投资者，proration 不影响自己，因此关注的核心是：

1. **确定利润最高** — Odd-lot 优先权 + 固定价格 + 高价差% → 最高优先级

2. **可能利润高但不确定** — Odd-lot 优先权 + Dutch Auction（利润取决于清算价）→ 高优先级

3. **正价差 + 全部收购** — 无 proration，但通常价差已很小 → 中等

4. **正价差 + 部分收购** — 需考虑 proration，odd-lot 条款未知 → 中低

5. **价差接近零** → 低优先级

6. **负价差** → 不推荐

**同一优先级内的排序依据：**

**报告格式（严格按照以下格式输出）：**

# 🔍 要约收购套利机会扫描报告

> **扫描日期**: YYYY年MM月DD日 | **数据来源**: SEC EDGAR, Seeking Alpha, InsideArbitrage, 公开市场数据

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## 📊 活跃机会总览

| 排名 | 股票 | 类型 | 要约价 | 当前价 | 毛价差 | 收益测算(99股) | 截止日 | Odd-Lot优先 | 推荐度 |
|------|------|------|--------|--------|--------|--------------|--------|------------|--------|
| ⭐1 | **XXXX** | 发行人回购 | $XX.XX | $XX.XX | XX.X% | $XX (或范围) | MM/DD | ✅/❌ | ⭐⭐⭐⭐⭐ |
| ... | ... | ... | ... | ... | ... | ... | ... | ... | ... |

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## 🥇 机会 #1: XXXX (公司名) — 一句话概括

| 项目 | 详情 |
|------|------|
| **类型** | 具体类型说明 |
| **回购/收购总额** | $XXX |
| **要约价** | $XX.XX/股 |
| **当前股价** | ~$XX.XX |
| **截止日** | YYYY年MM月DD日 |
| **Odd-Lot 优先** | ✅/❌ + 说明 |

### 套利分析
详细的价差计算和 odd-lot 收益表

### 风险因素
- 风险1
- 风险2
- ...

> [!TIP] 或 [!WARNING] 或 [!CAUTION]
> 关键提示

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（对每个机会重复上述格式）

## 🎯 行动建议总结

### 值得立即行动的机会
| 优先级 | 标的 | 策略 | 预期利润 | 时间 | 行动 |
|-------|------|------|---------|------|------|

### 可以观察但不急的机会
| 标的 | 原因 |

### 不推荐
| 标的 | 原因 |

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## 💡 执行要点
1. 确认券商支持参与 tender offer
2. 多标的分散风险
3. ...

> [!NOTE]
> 免责声明：以上分析仅供参考，不构成投资建议。

第六步：保存报告

将报告保存为 Markdown 文件到 `results/YYYY-MM-DD/report.md`。

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关键知识

什么是 Tender Offer？

要约收购是一方（公司自身或第三方）向股东公开提出以固定价格购买股份的要约。

**两种主要类型：**

| 类型 | 发起方 | SEC 文件 | 套利逻辑 |

|------|--------|---------|---------|

| **Issuer Bid** | 公司自己 | SC TO-I | 公司回购自己的股票，价格通常有溢价 |

| **Third-Party Bid** | 外部收购方 | SC TO-T | 收购方出价购买目标公司股票 |

Odd-Lot 优先权

许多 tender offer 给予"零散股"持有者（通常持有<100股）优先权：

Dutch Auction（荷兰式拍卖）

Proration（按比例缩减）

当认购量超过回购目标时：

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前置要求